今天上午的A股，上证指数晃晃悠悠又涨了，眼看要摸4100点，实现14连阳。 但如果你打开自己的股票账户，很有可能会发现一片环保色。

  指数是红的，但超过3000只个股在下跌。 更关键的是，主力资金像商量好了一样，开盘就一路卖出，半天工夫净流出超过300亿。 这可不是个小数目。 一边是保险股拼命拉升托着指数，另一边是大量资金从其他板块悄悄撤退。

  这种“稳指数、跌个股”的场面，让很多老股民心里直打鼓。 主力这不叫暗度陈仓，简直是明牌了：我就想维持盘面好看，但该跑的利润我得先落袋。

  盘面上，权重股之间自己先打起了架。 保险板块今天很卖力，想带着大盘往上冲。 但往常一起发力的小伙伴——证券和石油，今天却不跟了，反而有点拖后腿。 几个大块头步伐不一致，指数自然就涨得吃力。

  指数在神秘力量的护航下，几次小幅跳水都被迅速拉回，从始至终维持红盘。 但个股的下跌面积却在逐步扩大，赚钱效应和前几日相比明显降温。

  主力资金的动向在交易软件上看得清清楚楚。 从开盘第一分钟起，超大单和大单就呈现出净流出的状态，这种单边流出的态势持续了整个上午。 这和前几天一边拉指数一边进场的操作手法完全不同。

  有市场多个方面数据显示，今天上午主力从计算机、电子、医药这些前期热门板块撤退的迹象很明显。 这些板块里许多个股近期涨幅不小。

  与此同时，一些低位的板块，比如部分基建和周期股，出现了小幅的资金流入。 但这点流入资金和整体流出的规模比起来，完全不是一个量级。 这更像是资金在调整仓位，而不是新一轮进攻的开始。

  看看那些涨上天的热门股，今天出现了明显的分歧。 有的股票开盘猛冲，然后一头栽下，走出了“天地板”的极端走势。 也有股票早上大跌，下午又被暴力拉升。 这种剧烈的震荡，通常意味着里面的资金产生了巨大分歧，有人想跑，有人还想搏一把。

  更有意思的是，一些连续暴涨的公司自己都坐不住了，盘后紧急发布了重要的公告，提示交易风险，直言“公司股票价格近期涨幅较大，已严重偏离基本面”。 这相当于公司自己都在说：“别瞎炒了，我自己都看不下去了。 ”

  政策层面的声音也在被市场反复揣摩。 近期有明确的监管信号传出，不鼓励市场“急涨急跌”，希望走稳，走慢。 回头看看这波行情，从3800多点冲到4100点，只用了短短十四个交易日。 这个速度，显然和“慢”字不太沾边。

  技术派的分析师们开始在图上画线。 他们指出，当前指数点位已确定进入一个前期很重要的成交密集区，简单说就是去年有很多人被套牢的区域。 每往上涨一点，都会面临解套盘和获利盘的双重抛压。

  从短线技术指标看，多个周期都出现了“顶背离”的迹象。 也就是说，价格创出了新高，但推动价格持续上涨的动能指标却在减弱。 这在技术分析里，往往被视作一个需要警惕的信号。

  机构的观点也慢慢的出现微妙的变化。 虽然中长期看好的声音依然是主流，但对于短期走势，措辞变得谨慎了不少。 一些研报开始提及“震荡”、“消化浮筹”、“节奏放缓”这样的词汇。

  有基金经理在私下交流中表示，目前不少优质标的的估值已经回到了合理甚至偏高的区间，短期内继续追高的性价比在降低。 他们更愿意等待一个更好的回调买点。

  对于普通散户来说，当前的盘面体验可能比较割裂。 看着指数涨，但自己手里的股票不跟涨，甚至下跌，易产生焦虑情绪。 是去追那些还在拉升指数的权重股，还是守住自己手里还没涨的股票，成了一个两难的选择。

  市场成交量依然保持在高位，说明交投非常活跃。 但这种活跃里面，换手交易的成分很大，一部分资金正在从高位板块向低位板块流动，进行着调仓换股的操作。 整个市场缺乏一个能凝聚人气的、持续性的进攻主线。

  板块轮动的速度像电风扇一样快。 早上可能还是商业航天的概念领涨，下午就换成了有色金属在表现。 这种快速轮动，让追涨杀跌的短线操作变得很困难，一追就可能被套在短期高点。

  期指和现货之间的价差，以及股指期权市场的持仓变化，这些专业指标也显示出部分机构投资的人正在为市场可能的短期波动做一些对冲保护。 这不是看空，更像是一种未雨绸缪的风险管理。

  两融余额的变化也值得留意。 在市场连续上涨后，融资买入的金额增长开始趋缓，部分涨幅巨大的个股出现了融资资金偿还的迹象。 杠杆资金的情绪不再像前几天那样激进。

  北向资金今天的表现也较为平淡，没有延续前几日大幅净流入的态势，而是呈现出小幅波动的状态。 外资的买入力度似乎也在进入一个观察期。

  市场情绪指标从极度贪婪区域小幅回落。 虽然看多的声音还是多数，但讨论风险的声音开始逐渐增多。 一些投资社区的评论区，从之前一片唱多，到现在出现了多空双方的激烈辩论。

  盘面的种种细节都指向一点：市场经过了短期的急速上涨，多空力量在此刻达到了一个微妙的平衡。 多头想歇口气，空头想试探一下，但谁也不敢轻易把盘面砸下去，因为下方还有明显的承接力量。

  这种高位震荡的格局，让操作难度急剧加大。 对于投资者而言，当前最重要的是看清楚自己持仓的质地。 如果持有的公司基本面扎实，且涨幅不大，那么这种波动可能无需过度担忧；如果持有的是纯粹题材炒作、涨幅巨大的品种，那么当前的盘面信号就值得高度警惕。

  市场的资金成本也在悄然变化。 国债逆回购的利率在近期有所抬升，虽然幅度不大，但这可能意味着整个金融市场的流动性边际上不再像之前那样极度宽松。

  盘面上，那些业绩确定性高、估值相对合理的板块，今天显得抗跌很多。 而纯粹靠情绪和故事炒作的板块，波动则剧烈得多。 市场正在用一种残酷的方式，进行着去伪存真的筛选。

  指数分时图上，白线（加权指数）和黄线（代表中小盘股的平均走势）的剪刀差慢慢的变大。 白线高高在上，黄线却在水下徘徊。 这直观地展示了，少数权重股在支撑门面，而大多数中小盘股票已经无力跟上。

  这种行情对投入资产的人的心态是一种考验。 它不像单边下跌那样让人绝望，也不像普涨那样让人兴奋，而是一种钝刀子割肉般的分化。 它消磨人的耐心，也容易让人做出错误的追涨杀跌决策。

  成交量能维持在万亿级别以上，说明市场热度还在，机会也还在。 但这些机会正从全局性的贝塔机会，转向结构性的阿尔法机会。 捕捉后者的难度，远大于前者。

  市场的关注点开始从“还能涨多少”向“哪里更安全”悄然转变。 这个迹象在盘口语言、资金流向和板块强弱对比中，已经体现得越来越明显。返回搜狐，查看更加多